霍克锂电池理想不“理想”，零跑没“领跑”！年内脱亏Flag谁没立住？

近日，抱负轿车（LI/02015.hk）、小鹏轿车（XPEV/09868.hk）、小米轿车（01810.hk）、蔚来（NIO/09866.hk）以及零跑轿车（09863.hk）5家造车新势力第三季度成绩全部出炉。

本年年初职业曾预判，2025年或将成为造车新势力“规划化盈余元年”，各家也纷纷立下脱亏Flag，其间抱负轿车早于2022年第四季度就已完结盈余，其他四家也均将2025年定为盈余攻坚年。但从三季度成绩体现来看，各家盈余进程却呈现意外反差。

其间，抱负轿车作为最早完结盈余的造车新势力，在本季度却未能延续盈余态势，着实不太“抱负”；称号暗含“抢先”涵义的零跑，虽完结盈余却未能在抱负轿车“失手”后抢占头把交椅，仍旧未能“领跑”。令人意外的是，小米轿车凭借亮眼体现一举拿下三季度净利冠军，成为继抱负、零跑之后第三家完结盈余的造车新势力。至于此前明确表态冲击2025年盈余方针的小鹏轿车、蔚来，间隔年底仅剩一个月时刻，最初立下的盈余Flag能否如期兑现，引发职业热议。 

小米轿车：首季盈余！年度交给方针提早完结

小米集团（01810.HK）财报显现，第三季度小米总营收1131亿元，接连4个季度超千亿，同比增加22.3%；经调整净利润113亿元，同比增加80.9%。

其间，第三季度，小米轿车交给破10万，初次完结单季盈余；智能电动轿车及AI等立异业务收入290亿元，同比劲增超199%；经营收益为7亿元。

第三季度，小米轿车交给108,796辆，小米YU7位居10月国内SUV销量榜首；平均售价从去年同期的每辆约23.87万元上升至约26万元，增加约9%，首要因为Xiaomi SU7 Ultra及YU7系列等高端车型交给份额进步。

前三季度，小米轿车累计交给已打破26万辆。小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰11月18日在成绩电话会上泄漏，小米轿车估计于当周完结全年35万辆的年度交给方针。

此外，小米集团前三季度研制投入235亿元，研制人数创前史新高。公司单季研制投入91亿元，同比增加52.1%，估计全年投入超300亿元。到2025年9月30日，小米集团研制人员数量到达24,871人，创前史新高。

值得一提的是，小米集团前三季度总营收已达3404亿元，挨近去年全年，经调净利润328亿元，已超去年总额。

零跑轿车：接连盈余！提早一个半月完结本年销量方针

零跑轿车（09863）财报显现，第三季度零跑轿车的收入为194.5亿元，同比增加97.3%，净利润为1.5亿元，毛利率为14.5%，较2025年第二季度提高0.9个百分点，研制开支为12.1亿元，同比增加55.4%。

零跑轿车在手资金富余，到2025年9月30日的现金及现金等价物、受限制现金、按公允价值计入损益的金融资产及银行定期存款结余为人民币339.2亿元。

值得一提的是，第三季度，零跑轿车轿车总交给量为173,852辆；10月，公司交给量再次打破新高，达70,289辆，接连8个月位居我国新势力品牌销量榜首，也是仅有一家月交给量超7万辆的我国新势力品牌公司。

从重要时刻节点来看，9月25日，零跑迎来了第100万辆整车下线的前史性时刻——从第50万辆到第100万辆，仅用了不到一年的时刻。11月15日，公司提早一个半月完结2025年度50万辆的销量方针，预期全年销量将打破60万辆。

在全球化方面，零跑轿车第三季度出口17,397辆，2025年1-9月累计出口37,772辆，以出口量榜首的姿势领跑新势力出海赛道。9月份，零跑轿车在德国、意大利、法国等多个欧洲国家细分商场体现突出，位列我国新能源品牌销量前三。第三季度海外上牌数较第二季度增加约50%；10月份海外终端客户签约数量较9月增幅超越100%。

公开材料显现，零跑是把握新能源轿车核心技能全局自研能力的我国新能源轿车公司，业务范围包括智能电动轿车整车规划、研制制造、辅助驾驭、电机电控系统、电池系统开发，以及依据云计算的车联网解决方案，产品线包括A、B、C、D四大系列，构成覆盖轿车、SUV、MPV等的完整产品矩阵，其在售产品包含：Lafa5、B01、B10、D19、C16、C10、C11、C01、T03，更提供纯电+增程双动力挑选。

小鹏轿车：史上成绩最强！四季度盈余可期

小鹏轿车（XPEV/09868.hk）披露三季度财报，公司第三季度营收创前史新高，达203.8亿元，同比增加101.8%，环比增加11.5%；净亏损收窄至3.8亿元，上年同期净亏损18.1亿元，本年第二季度净亏损4.8亿元。

在当晚财报电话会上，小鹏轿车表明，将在本年四季度完结盈亏平衡。

销量迸发是小鹏轿车财务数据明显改善的直接原因。据悉，第三季度，小鹏轿车交给量达116,007辆，同比增加149.3%，环比增加12.4%。此外，公司三季度毛利率创前史新高，达20.1%，同比提高4.8个百分点，环比提高2.8个百分点。

到三季度末，小鹏轿车现金储备创前史新高，达483.3亿元，环比增加7.6亿元。三季度，小鹏轿车研制投入24.3亿元；前三季度，累计研制投入到达66.2亿元。

对于第四季度，小鹏轿车估计营收215亿元至230亿元，同比增加约33.5%至42.8%；估计交给量125,000至132,000辆，同比增加约36.6%至44.3%。

值得一提的是，就在三季度财报发布不久前，小鹏刚举办完第七届科技日，会集展示了第二代VLA大模型、Robotaxi、全新一代IRON人形机器人、汇天飞翔轿车等。此次财报电话会，小鹏轿车也披露，将在下一年推出3款不同价位、满意不同出行需求的自动驾驭出租车；在下一年底规划量产高阶的人形机器人；低空飞翔器“陆地航母”方案下一年底向终端用户交给。

抱负轿车：由盈转亏！全年盈余压力较大

抱负轿车（LI/02015.HK）财报披露，2025年第三季度，公司完结营收273.65亿元，同比下滑36.2%；第三季度净亏损6.24亿元，去年同期净利润为28.21亿元；到第三季度末，抱负轿车现金储备高达989亿元。

财报显现，毛利率方面，公司第三季度整体毛利率降至16.3%，较去年同期的21.5%下降5.2个百分点；车辆毛利率也跌至15.5%，远低于去年同期的20.9%。

值得一提的是，抱负MEGA召回的预估成本被计入到了三季度财报中，假如剔除这部分的额定开销，抱负轿车的季度毛利率仍然能到达20.4%。

据悉，抱负轿车三季度毛利额合计44.69亿元，以上述毛利率计算，抱负MEGA召回约为抱负轿车带来了超11亿元的损失。

据了解，2025年10月23日晚，上海发生了一同抱负MEGA 2024款车辆起火事情，引发用户、媒体和社会的密切重视。声明说到，结合云端预警系统记载和专项分析验证，此次事故发生前各电芯状态参数均正常，可扫除因电芯本身反常而导致的起火。

抱负轿车表明，本着对用户安全高度负责，对潜在危险零容忍的情绪，公司主意向国家商场监督管理总局备案召回方案。本次召回范围内的车辆，由于该批次冷却液防腐功能缺乏，特定条件下会导致冷却回路中动力电池和前电机控制器的冷却铝板腐蚀渗漏，导致车辆呈现故障灯点亮、动力受限及无法上电的情形，极端情况下会造成动力电池热失控，存在安全危险。

在财报电话会上，抱负轿车CEO李想表明，2025年的第三季度，也是抱负轿车面向第二个十年的榜首个季度。公司阅历了产品周期、公关舆情、供应链爬产、方针改变等带来的各种应战，这些因素对交给和经营产生了影响。

展望第四季度，抱负轿车估计车辆交给量为10万辆至11万辆，同比削减37%至30.7%；营收为265亿元至292亿元，同比削减40.1%至34.2%。

值得一提的是，抱负轿车总裁马东辉还对外泄漏，下一年，抱负将量产自主品牌5C电池，通过自研技能产业化的落地，进一步强化电池的安全功能，然后升级用户的补能体验。

蔚来：净亏损收窄！第四季度有望盈余

蔚来（NIO/09866.HK）财报显现，第三季度蔚来营收217.9亿元，同比增加16.7%，环比增加14.7%；三季度归纳毛利率13.9%。

依据财报，蔚来第三季度净亏损为34.805亿元，较2024年同期的净亏损50.60亿元收窄31.2%，较2025年第二季度的净亏损49.93亿元收窄30.3%；若剔除股权鼓励费用及安排优化开销等非经常性项目，蔚来第三季度经调整净亏损为27.351亿元，同比收窄38.0%，环比收窄33.7%。

此外，蔚来三季度现金储备达367亿元，环比增加近百亿，完结正向经营性现金流和自在现金流。

在交给量方面，蔚来三季度共交给87,071辆新车，同比增加40.8%，环比增加20.8%；三季度整车毛利率14.7%。

蔚来创始人李斌泄漏，公司四季度交给指引120,000辆至125,000辆，同比增加65.1%至72.0%；营收指引327.6亿元至340.4亿元，同比增加66.3%至72.8%。

李斌直言，蔚来有信心在本年第四季度完结盈余，这也是公司的经营方针。“2026年，我们的方针是要完结全年盈余。”他说。为支撑该方针，蔚来方案在2026年推出三款全新车型，且均聚集“高端纯电大车”商场。